Agenda QR: Ciudad de México, México.– Petróleos Mexicanos (Pemex) ha implementado una controversial estrategia financiera. Se trata de un “bono de deuda precapitalizada” de 10 mil millones de dólares. Este mecanismo busca transferir directamente esta deuda a la nación, es decir, a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). Según el Ing. Ramsés Pech, analista económico y energético, esta operación es como “tapar un hoyo para destapar otro”. Así lo explicó en una entrevista exclusiva para Agenda QR con el periodista Miguel Aquino, destacando el manejo de la deuda de Pemex.
Pech detalló que, en el balance financiero de Pemex, donde la petrolera adeuda alrededor de 100 mil millones de dólares, estos 10 mil millones se “quitarán del libro”. Esto significa que Pemex dejará de ser responsable de esa cantidad. La nación asumirá la deuda, la cual se registrará en los libros de Hacienda. Con ello, Pemex ya no pagará los intereses correspondientes a esos 10 mil millones, liberando flujo positivo.
Beneficios para Pemex, costo para la nación
El analista explicó los beneficios para Pemex. La petrolera reducirá su estrés financiero. Su balance mostrará una disminución de su responsabilidad, pasando de deber 100 mil millones de dólares a solo 90 mil millones. Si este mecanismo funciona, la Secretaría de Hacienda planea replicarlo. Así, podrían reducir la responsabilidad de Pemex hasta en un 60%, lo que transformaría drásticamente la percepción de la deuda de Pemex.
Sin embargo, el lado negativo recae en la nación. Las calificadoras de riesgo, aunque han reaccionado positivamente hacia Pemex (mejorando su calificación de negativa), ahora dirigirán su atención a la deuda soberana de México. Se preguntarán cómo la nación pagará la deuda que absorbió de Pemex. Esto podría afectar el grado de la nación. “No es tapar un hoyo destapando otro”, ironizó Pech, simplificando la compleja operación financiera.
Tasas de interés y riesgo para la nación
Si Pemex hubiera colocado esta deuda directamente, los intereses superarían el 10%. Al ser la nación quien la absorbe, los intereses se ubican por debajo de ese porcentaje. Sin embargo, la administración de esta deuda dependerá del déficit presupuestal de 2026. Si no se administra correctamente, la nación será la principal perdedora. Por otro lado, Pemex gana estructural y financieramente. Se libera de una gran cantidad de dinero que afectaba su flujo de efectivo.
La pregunta clave ahora es: ¿en qué utilizará Pemex ese flujo de efectivo adicional? Podría destinarlo a pagar a proveedores, quienes acumulan una deuda larga. Empresas como Carlos Slim tienen deudas de más de 800 millones de dólares, con adeudos de hasta dos años. Proveedores menores también sufren. O podría usarlo para incrementar la producción.
Desafíos futuros y críticas a la gestión de la deuda de Pemex
El chiste, dijo Pech, es que Pemex opera con un presupuesto anual aprobado por la Cámara de Diputados y Hacienda en noviembre. Si el próximo año no aumentan su presupuesto para cubrir deudas de proveedores, el problema persistirá. La situación de Dos Bocas es otro ejemplo de una inversión millonaria que no ha generado ganancias.
Ramsés Pech destacó la preocupación general por la deuda de Pemex y su impacto en la economía nacional. La falta de liquidez afecta a muchos estados, incluyendo a Quintana Roo, ya que el consumo nacional podría disminuir, impactando el turismo. México, con el 83% de sus exportaciones a Estados Unidos, enfrenta un panorama complejo si la relación comercial con EU se deteriora, lo que podría aumentar la dependencia de la deuda para financiar el presupuesto.
